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　　拉斯维加斯官方网站ღ★★ღ◈，3499拉斯维加斯ღ★★ღ◈，拉斯维加斯娱乐网站ღ★★ღ◈，拉斯维加斯游戏最新官方网站ღ★★ღ◈，拉斯维加斯0567官方网站本集合计划致力于挖掘中国经济转型中具有成长性的行业,并投资于其中具有核心竞争优势的企业,在有效控制投资组合风险的前提下,追求集合计划资产净值的长期稳健增值ღ★★ღ◈。

　　本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板ღ★★ღ◈、中小板ღ★★ღ◈、创业板以及其他经中国证监会允许投资的股票)ღ★★ღ◈、港股通标的股票ღ★★ღ◈、一级市场新股或增发的股票ღ★★ღ◈、债券(包括国债ღ★★ღ◈、地方政府债ღ★★ღ◈、金融债ღ★★ღ◈、企业债ღ★★ღ◈、公司债非你莫属张文文ღ★★ღ◈、次级债ღ★★ღ◈、可转换债券ღ★★ღ◈、分离交易可转债ღ★★ღ◈、央行票据ღ★★ღ◈、中期票据ღ★★ღ◈、短期融资券(含超短期融资券)ღ★★ღ◈、可交换债券)非你莫属张文文ღ★★ღ◈、资产支持证券ღ★★ღ◈、债券回购ღ★★ღ◈、银行存款(包括定期存款ღ★★ღ◈、协议存款ღ★★ღ◈、通知存款等)ღ★★ღ◈、同业存单ღ★★ღ◈、股指期货ღ★★ღ◈、国债期货以及法律法规或中国证监会允许公开募集证券投资基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)ღ★★ღ◈。 如法律法规或监管机构以后允许公开募集证券投资基金投资其他品种,集合计划管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围ღ★★ღ◈。

　　本集合计划在中国经济增长模式转型的大背景下,寻找符合经济发展趋势的行业,积极把握由人口结构ღ★★ღ◈、城镇化ღ★★ღ◈、资源环境等大趋势带来的产业升级ღ★★ღ◈、商业模式创新产生的投资机会,挖掘重要行业中的优势个股,自下而上精选具有核心竞争优势的企业,分享转型期中国经济增长的成果,在控制组合风险的前提下,追求集合计划资产的长期稳健增值ღ★★ღ◈。 (一)大类资产配置策略 在大类资产配置上,本集合计划首先参考管理人投资决策委员会所形成的大类资产配置范围,管理人投资决策委员会主要采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济ღ★★ღ◈、市场面ღ★★ღ◈、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,确定组合中股票ღ★★ღ◈、债券ღ★★ღ◈、货币市场工具及其他金融工具的比例ღ★★ღ◈。本集合计划主要考虑的因素为: 1ღ★★ღ◈、国内宏观经济环境及相关指标,包括GDP增长率ღ★★ღ◈、固定资产投资ღ★★ღ◈、消费需求变化趋势ღ★★ღ◈、进出口增长变化趋势ღ★★ღ◈、资本账户和国际收支平衡账户ღ★★ღ◈、总投资变化趋势; 2ღ★★ღ◈、国际经济形势和证券市场状况(特别是美国市场ღ★★ღ◈、香港市场,包括联邦储备利率政策ღ★★ღ◈、货币政策以及其他相关重要指标)ღ★★ღ◈。 3ღ★★ღ◈、国家财政政策包括国债发行趋势ღ★★ღ◈、政府财政收支状况ღ★★ღ◈、税收政策及政府转移支付政策等; 4ღ★★ღ◈、国家货币政策ღ★★ღ◈、利率走势及通货膨胀预期(PPI和CPI)ღ★★ღ◈、物价变化趋势ღ★★ღ◈。通过对以上各种因素的分析,结合全球宏观经济形势,研判国内经济的发展趋势,并在严格控制投资组合风险的前提下,确定或调整投资组合中大类资产的比例ღ★★ღ◈。在控制风险的前提下,本集合计划将优先配置股票资产,本集合股票资产占集合计划资产的比例为50-95%ღ★★ღ◈。 (二)股票投资策略 本集合计划主要关注在中国经济增长模式转型升级的时代大背景下,由于人口结构ღ★★ღ◈、城镇化ღ★★ღ◈、资源环境等大趋势带来的产业升级ღ★★ღ◈、商业模式创新产生的行业个股的投资机会ღ★★ღ◈。 本集合计划认为受益当前经济增长模式转型升级的主要领域包括: 1)消费升级:从人口结构ღ★★ღ◈、经济发展阶段ღ★★ღ◈、居民财富ღ★★ღ◈、地产因素等因素看,当前中国正在迈入消费驱动型国家ღ★★ღ◈。我国社零增速持续高于GDP增速的局面在未来一段时间仍将不会改变,消费是非常重要的投资方向非你莫属张文文ღ★★ღ◈。从政策导向上来看,中高端消费将成为政府着力培育的经济新增长点,具体而言,品质消费ღ★★ღ◈、健康消费ღ★★ღ◈、娱乐消费ღ★★ღ◈、孩童消费ღ★★ღ◈、便捷消费等新兴消费领域有望迎来政策礼包ღ★★ღ◈。受益于中国改革开放40年的财富积累和城镇化水平的不断提升,中国已经形成约2亿人规模的中产阶级ღ★★ღ◈。随着财富不断积累,主要关注以下几类机会,一是能满足中产阶级衣食住行等传统消费升级需求的企业;二是满足中产阶级的更高端的产品形态和服务形态,包括健康ღ★★ღ◈、娱乐ღ★★ღ◈、体育ღ★★ღ◈、旅游ღ★★ღ◈、金融资产管理等等;三是新生儿红利以及中老年人口比例上升带来的消费需求,包括母婴ღ★★ღ◈、食品ღ★★ღ◈、玩具ღ★★ღ◈、教育ღ★★ღ◈、健康ღ★★ღ◈、医药ღ★★ღ◈、养老ღ★★ღ◈、旅游等; 2)制造业升级:中国在过去快速发展的40年形成了规模化ღ★★ღ◈、集群化ღ★★ღ◈、低成本的制造业基础并成为全球竞争优势ღ★★ღ◈。未来,工程师红利将接力劳动力红利,技术创新接力低端制造ღ★★ღ◈。由于海外留学人员大多从事于化学ღ★★ღ◈、医学ღ★★ღ◈、计算机等科技前沿领域,随着工程师红利的迅速释放,主要可以关注以下几个领域:一是传统制造业升级,包括家电ღ★★ღ◈、家居ღ★★ღ◈、工程机械ღ★★ღ◈、通信设备ღ★★ღ◈、新型建材制造等;二是我国目前相对薄弱ღ★★ღ◈、将受益于政府产业扶持的战略新兴产业,如节能环保非你莫属张文文ღ★★ღ◈、高端装备制造ღ★★ღ◈、新能源ღ★★ღ◈、新材料ღ★★ღ◈、生物制药等领域; 3)商业模式升级:随着科技进步,人民生活方式的变化,互联网逐渐成为人们生活中无所不在的基础设施,互联网化已成为一个趋势ღ★★ღ◈。随着技术进步拉斯维加斯官网ღ★★ღ◈、企业互联网化的发展,对传统商业模式进行优化ღ★★ღ◈、创新ღ★★ღ◈、甚至替换,带来了巨大的投资机会ღ★★ღ◈。 1ღ★★ღ◈、行业配置策略 (1)行业基本面分析 本产品实施积极的行业优化配置策略,重点配置有中长期投资价值的行业,同时也考虑估值水平ღ★★ღ◈、经济周期波动等因素ღ★★ღ◈。 在行业配置层面,本集合计划会倾向于一些符合转型期中国经济发展趋势的行业或子行业,比如中产阶级崛起带来的品质消费ღ★★ღ◈、人口老龄化驱动的医疗服务和养老行业拉斯维加斯官网ღ★★ღ◈、资源环境约束带来的环保和新能源行业等ღ★★ღ◈。不同行业的盈利能力在不同的增长和竞争阶段有很大差异,布局未来5-10年有良好成长性ღ★★ღ◈、竞争格局较好的行业可以获得较好的投资收益ღ★★ღ◈。本集合计划将顺应行业盈利趋势变化,选择景气度高ღ★★ღ◈、行业格局较好的行业ღ★★ღ◈。通过跟踪宏观经济ღ★★ღ◈、行业数据ღ★★ღ◈、微观企业动向,来理解与预判行业盈利的变化趋势拉斯维加斯官网ღ★★ღ◈。具体分析时,集合计划管理人会分析具体行业的商业模式ღ★★ღ◈、投资回报情况,跟踪各行业整体的收入增速ღ★★ღ◈、利润增速ღ★★ღ◈、毛利率变动幅度ღ★★ღ◈、费用率变化来判断各行业的景气度,特别是未来的边际变化和趋势ღ★★ღ◈。 行业的估值分析ღ★★ღ◈。根据各个行业的历史数据和未来成长性,根据行业整体的历史和横向的估值对比,确定行业合理估值水平,以找到那些具有估值吸引力和潜在市值空间的行业ღ★★ღ◈。 通过对行业进行以上几个方面的综合定性和定量评估,对照市场的基本面预期,行业的合理估值水平,目前机构配置的比例来综合考虑各行业在组合中的配置比例非你莫属张文文ღ★★ღ◈。 2非你莫属张文文ღ★★ღ◈、个股精选策略 本集合计划投资主要遵循“自下而上”的个股投资策略,通过行业的基本面分析,对重点行业内的企业价值进行深入细致的分析,主要投资对象为经过严格品质筛选和价值评估,具有持续成长性的优质股票ღ★★ღ◈。主要选股标准包括: 1)基本面良好,具有良好成长性的公司拉斯维加斯官网ღ★★ღ◈。 ①公司治理结构良好,未受到监管机构处罚ღ★★ღ◈。 ②公司所处的行业发展前景良好(行业增速ღ★★ღ◈、生意模式ღ★★ღ◈、竞争格局等),在本行业内处于领先地位具有竞争优势(如企业具有独特资源与领先技术,具有一定品牌价值)ღ★★ღ◈。 ③基于主营业务利润增长率的上市公司成长性综合评价指标体系:主营业务利润增长率是管理人考察上市公司的利润成长性的一个主要指标,而主营业务利润取决于主营业务收入和主营业务利润率,因此本产品同时把主营业务收入增长率ღ★★ღ◈、主营业务利润率也作为一项考察指标ღ★★ღ◈。此外,管理人还将通过下列因素来考察上市公司的成长性:Ⅰღ★★ღ◈、盈利能力;Ⅱღ★★ღ◈、企业的经营管理能力;Ⅲღ★★ღ◈、研发能力(公司的研究能力和新产品推出能力,重点考察有效研发费用投入比率)ღ★★ღ◈。 2)估值合理或者低估的公司ღ★★ღ◈。本产品通过选择合适的估值指标,进行全面的估值分析和比较,投资估值合理的公司ღ★★ღ◈。衡量标准如下: ①依据上市公司所处行业的不同,选择合适的估值方法和指标; ②根据各个上市公司的历史数据和预期的成长性,进行全面的估值分析确定公司的估值水平,并进行国内ღ★★ღ◈、国外同类公司的估值比较,包括以下指标:Ⅰღ★★ღ◈、市盈率:重点投资于预期的市盈率低于行业平均市盈率的公司;Ⅱღ★★ღ◈、市净率:重点投资于预期的市净率低于行业平均市净率的上市公司ღ★★ღ◈。Ⅲღ★★ღ◈、动态市盈率PEGღ★★ღ◈。管理人通过以上多方面的因素进行评估,综合考察上市公司的成长性以及这种成长性的可靠性和持续性,结合其股价所对应的市盈率水平与其成长性相比是否合理,作出具体的投资决策ღ★★ღ◈。 3ღ★★ღ◈、港股投资策略 本集合计划仅通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,将重点关注: 1)A+H公司,与A股同类公司相比具有估值优势的港股公司; 2)A股稀缺性行业和个股,博彩行业ღ★★ღ◈、医药和TMT的一些稀缺标的; 3)具有持续领先优势或核心竞争力的企业,这类企业应具有良好成长性或为市场龙头ღ★★ღ◈。 (三)债权类资产投资策略 本集合计划的债权类资产投资主要分为: 1ღ★★ღ◈、流动性管理 首先根据集合计划的合同约定ღ★★ღ◈、整体资产配置和客户退出规模的预期,确定高流动性债券资产的基本规模,选择信用好ღ★★ღ◈、期限短的高等级债券为主要投资对象ღ★★ღ◈。 2ღ★★ღ◈、积极的债券投资 ①通过利率预期进行久期管理的策略 项目 内容 利率预期 本集合计划主要依据如下因素预期利率变动趋势: 财政ღ★★ღ◈、货币政策分析; GDP增长率及其变化趋势; 物价水平ღ★★ღ◈、货币供应量ღ★★ღ◈、债券供求分析等及其预期; 久期管理 管理人依据债券的利率预期,决定债券投资组合的期限结构: 如利率预期上升,降低债券组合久期; 如利率预期下降,提高债券组合久期; 在久期确定的基础上,充分把握收益率曲线的非平行移动,在此基础上选择哑铃型组合ღ★★ღ◈、子弹型组合或阶梯型组合ღ★★ღ◈。 ②债券选择 控制信用风险ღ★★ღ◈。根据安全性ღ★★ღ◈、收益率和流动性匹配的原则,对国债ღ★★ღ◈、政策性金融债和有担保的企业债等高等级债券进行重点投资,对没有担保的企业债ღ★★ღ◈、短期融资券严格控制投资规模和持仓时间,严格控制债券投资的信用风险ღ★★ღ◈。 基于利率预期的类别配置ღ★★ღ◈。本集合计划将合理配置固定利率和浮动利率债券的投资比例ღ★★ღ◈。预期利率水平将上升时,相对于固定利率债券,投资于浮动利率债券所获收益更大;反之,如果预期利率水平下降,则应投资于固定利率债券ღ★★ღ◈。 寻求套利机会ღ★★ღ◈。本集合计划管理人将通过有效策略寻找不同类型债券ღ★★ღ◈、同类债券在不同市场上的套利机会ღ★★ღ◈。 3ღ★★ღ◈、可转债投资 本集合计划管理人主要投资于那些债性强(到期收益率不低于无风险利率)ღ★★ღ◈、转债条款好ღ★★ღ◈、基础股票具有可持续竞争能力和成长性的可转债ღ★★ღ◈。 对于可分离转债,严格遵守认股权证的投资规模限制,按照稳健原则分别评估认股权证价值和企业债价值,在可分离转债整体预期评估价值高于本金的基础上对可分离转债进行价值投资ღ★★ღ◈。 4ღ★★ღ◈、资产支持证券投资 本集合计划投资资产支持证券以一级市场申购为主,二级市场交易为辅ღ★★ღ◈。通过对标的资产的质量和构成ღ★★ღ◈、利率风险ღ★★ღ◈、信用风险ღ★★ღ◈、流动性风险和提前偿付风险等进行分析,根据估值模型对ABS产品进行更为精准的定价,在控制风险的前提下尽可能的增厚本集合计划的收益ღ★★ღ◈。 (四)衍生品投资策略 1ღ★★ღ◈、股指期货投资策略 本集合计划投资股指期货以套期保值为目的,以回避市场风险ღ★★ღ◈。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应ღ★★ღ◈。集合计划管理人通过动态管理股指期货合约数量,以获取相应股票组合的超额收益拉斯维加斯官网ღ★★ღ◈。 2ღ★★ღ◈、国债期货投资策略 本集合计划投资国债期货以套期保值为目的,以回避市场风险ღ★★ღ◈。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应ღ★★ღ◈。集合计划管理人通过动态管理国债期货合约数量,以获取相应债券组合的超额收益拉斯维加斯官网ღ★★ღ◈。

　　1ღ★★ღ◈、在符合有关集合计划分红条件的前提下,本集合计划每年收益分配次数最多为12次,每份集合计划份额每次集合计划收益分配比例不得低于集合计划收益分配基准日每份集合计划份额可供分配利润的10%,若《资产管理合同》生效不满3个月可不进行收益分配ღ★★ღ◈。 2ღ★★ღ◈、本集合计划收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别集合计划份额进行再投资;若投资者不选择,本集合计划默认的收益分配方式是现金分红ღ★★ღ◈。 3拉斯维加斯官网ღ★★ღ◈、集合计划收益分配后各类集合计划份额净值不能低于面值;即集合计划收益分配基准日的各类集合计划份额净值减去每单位该类集合计划份额收益分配金额后不能低于面值ღ★★ღ◈。 4ღ★★ღ◈、由于本集合计划A类计划份额不收取销售服务费,而C类计划份额收取销售服务费,各集合计划份额类别对应的可供分配收益将有所不同ღ★★ღ◈。本集合计划同一类别的每一集合计划份额享有同等分配权ღ★★ღ◈。 5ღ★★ღ◈、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定ღ★★ღ◈。 在不影响投资者利益的情况下,集合计划管理人可在法律法规允许的前提下酌情调整以上集合计划收益分配原则,此项调整不需要召开集合计划份额持有人大会,但应于变更实施日前在指定媒介和集合计划管理人网站公告ღ★★ღ◈。

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